Você deveria acompanhar os últimos movimentos do portfólio de Buffett?

Os recentes processos judiciais de Warren Buffett são uma isca para investidores imitadores. Eles revelam quaisquer ajustes discretos, novas posições e saídas feitas pela Berkshire Hathaway (BRK.A e BRK.B), da qual Buffett é presidente e executivo-chefe. (Buffett disse que deixará o cargo de CEO no final do ano.) Esses movimentos de mercado sugerem como a Berkshire Hathaway está navegando nos mercados hoje. Mas lembre-se, o Formulário 13F pode ser preenchido até 45 dias após o final do trimestre e mostra apenas participações de longo prazo listadas nos EUA. Eles ignoram dinheiro, títulos do Tesouro, ações fora dos EUA e derivativos – então você está olhando para um instantâneo parcial e atrasado.

A lição certa não é copiar os preços da bolsa, mas compreender a lógica. Se bem utilizadas, as divulgações da Berkshire podem aprimorar sua lista de observação e seu processo geral de investimento.

O que a Berkshire realmente fez em 2025 (de acordo com os últimos arquivos da SEC)

Compre novos e recém-revelados

• UnitedHealth (UNH): Inicie a posição, compre cerca de 5 milhões de ações (valor de mercado: cerca de 1,6 bilhão de dólares). Isto poderia sinalizar uma aposta contrária de Buffett face aos ventos contrários da indústria de que a seguradora de saúde está subvalorizada.
• Nucor (NUE): Cerca de 6,6 milhões de novas ações foram divulgadas após um pedido confidencial anterior (o que normalmente sinaliza que a Berkshire ainda está tentando adicionar mais ações). A siderúrgica é considerada uma geradora de caixa cíclica altamente disciplinada.
• Lennar (LEN): Pouco mais de 7 milhões de ações; DR Horton (DHI): Cerca de 1,5 milhão de ações. Ambos oferecem uma visão sobre a procura de habitação a longo prazo nos Estados Unidos.
• Lamar Ads (LAMR) e Allegion (ALLE): Novas posições menores expandem a exposição a fluxos de ativos cruzados e à construção de hardware de segurança.

Adicionar ao local atual

• Chevron (CVX): As ações aumentaram; A energia continua sendo um pilar da Berkshire.
• Pool Corp (POOL), Constellation Brands (STZ), Heico (HEI), Domino’s (DPZ): Adicione à franquia um retorno constante em dinheiro.
• Sirius XM Holdings Inc. Uma jogada de valor clássica, adicionando ações às ações com um rendimento de dividendos atual de 12 meses de cerca de 4,7%, o preço das ações da empresa tem apresentado tendência de queda em 2024 e no início de 2025.

Cortar e sair

• Maçã (AAPL): Vendeu cerca de 20 milhões de ações (no valor de cerca de US$ 4 bilhões), mas ainda mantém cerca de 280 milhões de ações como a maior participação da Berkshire. Isto é visto principalmente como uma medida para controlar o risco e levantar dinheiro para a Berkshire Hathaway, e não uma rejeição à Apple.
• Banco da América (BAC): Corte de cerca de 26 milhões de ações, mas ainda posição central.
• T-Mobile (TMUS): Completamente encerrado.
• Carta (CHTR): Corte cerca de 47%.
• Verisign (VRSN): Vendeu quase 33% das posições existentes.
• Da Vita (DVA): Quase 5% de desconto.

(Fonte: Formulário 13F do segundo trimestre de 2025 da Berkshire, WhaleWisdom.com e análises contemporâneas; o primeiro trimestre inclui disposição confidencial, com posições divulgadas posteriormente no segundo trimestre.)

Por que copiar a Berkshire pode sair pela culatra

A Berkshire aproveita vantagens que faltam à maioria dos investidores, incluindo escala, flutuação de ações e opções de compra. No segundo trimestre de 2025, a Berkshire informou ter quase 244 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e cerca de 100 mil milhões de dólares em dinheiro, obtendo rendimentos significativos sem risco enquanto espera por pechinchas. Essa liquidez permite que Buffett seja paciente e aproveite oportunidades sem pressão de desempenho. Você pode não ter uma apólice de seguro ou um estoque de dinheiro tão grande. Portanto, concentrações e rebaixamentos de posições individuais semelhantes em seu portfólio podem ter consequências muito diferentes.

Existem também lacunas de dados. 13F mostra apenas posições longas listadas nos EUA; ignoram dinheiro, títulos do tesouro, derivados, vendas a descoberto e participações fora dos EUA. Portanto, o registro 13F da Berkshire não dá uma visão completa do portfólio de investimentos da Berkshire.

A Berkshire também às vezes recebia tratamento secreto dos reguladores enquanto acumulava posições, o que significava que o público descobria meses depois. O espelhamento cego pode involuntariamente transformá-lo na fonte de liquidez para a próxima grande negociação da Berkshire.

E tenha em mente o intervalo de tempo. O Formulário SEC 13F vence 45 dias após o final do trimestre (os relatórios do segundo trimestre vencem em 14 de agosto), portanto, os preços dos títulos individuais e as posições da Berkshire Hathaway podem ter mudado. Utilize estas divulgações para fazer perguntas de investigação (por exemplo, “Quanto vale a UNH numa taxa de retorno normal?”) em vez de fazer negociações imitadoras no dia seguinte.

Você deveria seguir Buffett? As últimas compras da Berkshire (UNH, Nucor, Lennar, DR Horton, Lamar, Allegion), vendas (Apple, BAC) e saídas definitivas (T-Mobile) delineiam uma rotação disciplinada de vencedores ricos a poderosas máquinas de fazer dinheiro. Mas como o 13F está atrasado e incompleto, e como o tamanho e a liquidez da Berkshire são únicos, utilize estas divulgações como ponto de partida para a investigação e não para a execução.