Os empréstimos estudantis representam mais de US$ 1,6 trilhão em dívidas pendentes nos Estados Unidos. Os pacotes de empréstimos estudantis estão sendo securitizados e comercializados como títulos garantidos por ativos, conhecidos como SLABS. O SLABS atraiu investidores com uma série de garantias estruturais atraentes. No entanto, alguns investidores estão preocupados com a possibilidade de estas ferramentas poderem afectar negativamente a mercados-em-baixa-historia-causas-e-oportunidades/">economia.
Então o SLABS é um investimento seguro? Seriam necessários significativamente mais factores para que a dívida de empréstimos estudantis tivesse o mesmo impacto desastroso nos mercados financeiros e na economia que os títulos garantidos por hipotecas tiveram durante a Grande Crise Financeira.
Lição principal
- Os títulos garantidos por ativos estudantis (SLABS) são criados agrupando empréstimos estudantis pendentes em títulos que os investidores podem comprar.
- Os SLABS oferecem aos investidores diversificação e retornos financeiros potenciais, mas acarretam riscos semelhantes aos títulos garantidos por hipotecas.
- Os credores privados têm usado requisitos de crédito mais rígidos em empréstimos estudantis desde que o Programa Federal de Empréstimo para Educação Familiar (FFEL) do governo terminou em 2010.
- Embora os SLABS proporcionem liquidez e acesso a empréstimos, a sua sustentabilidade depende do reembolso dos empréstimos pelos mutuários.
- A potencial crise financeira do SLABS é mitigada por regulamentos e as taxas de incumprimento são mais baixas do que durante a crise imobiliária de 2008.
Compreendendo os títulos garantidos por ativos estudantis (SLABS)
Os títulos garantidos por ativos de empréstimos estudantis (SLABS) são exatamente o que parecem: títulos baseados em empréstimos estudantis pendentes. Esses empréstimos são agrupados em títulos que os investidores podem comprar, proporcionando pagamentos periódicos de juros, assim como os títulos normais.
Só os Estados Unidos têm mais de 1,6 biliões de dólares em dívidas de empréstimos estudantis de mais de 42 milhões de mutuários.
O objetivo do SLABS é reduzir o risco para os credores. Ao agrupar e agrupar empréstimos em títulos e vendê-los aos investidores, as agências podem distribuir o risco de incumprimento, permitindo-lhes conceder empréstimos cada vez maiores.
Mais estudantes têm acesso a empréstimos, os investidores têm ferramentas de investimento mais diversificadas e os credores podem gerar fluxos de caixa estáveis a partir dos seus serviços de titularização e cobrança.
38.177,72 dólares
Saldo médio de empréstimos estudantis nos Estados Unidos no terceiro trimestre (3º trimestre) de 2024.
Números-chave em empréstimos estudantis
Como você pode ver nas tabelas a seguir, o número de tomadores de empréstimos estudantis e o saldo médio por mutuário têm aumentado a cada ano.
Informação rápida
A taxa de inadimplência no crédito estudantil foi de 10,8% em 2018, mas apenas de 2,3% em 2022 (dados de 2019, calculados em 2022).
Explore empréstimos estudantis privados
Sallie Mae, ou SLM Corp., uma antiga empresa estatal, é uma importante credora privada de empréstimos estudantis. Sallie Mae concede empréstimos não garantidos pelo governo e agrupa-os em títulos, que são depois vendidos em tranches (ou pacotes) aos investidores.
Desde a Grande Recessão de 2007-2009 e a constatação de que os títulos garantidos por activos foram um importante catalisador da crise anterior, os credores privados impuseram requisitos de crédito mais rigorosos.
Nos últimos anos, os bancos de Wall Street pararam de titularizar empréstimos à medida que o apoio federal aos empréstimos privados foi eliminado. O programa Federal Family Education Loan (FFEL), que terminou em 2010, era uma plataforma patrocinada pelo governo que subsidiava e ressegurava empréstimos, garantindo essencialmente que seriam reembolsados.
Como você pode imaginar, a expiração do Programa FFEL prejudicará a securitização de empréstimos estudantis. No entanto, a popularidade destes títulos recuperou com o recurso a empréstimos estudantis privados.
Empresas financeiras emergentes no setor de empréstimos estudantis
Uma nova geração de empresas financeiras entrou no mercado de empréstimos estudantis junto com os players tradicionais. Empresas como SoFi e Ascent proporcionaram aos estudantes novas opções para financiar a sua educação.
Estas empresas tendem a ter uma imagem moderna, voltada para os jovens. Alguns concentram-se em empréstimos estudantis, enquanto outros – como o SoFi – oferecem uma variedade de produtos financeiros. As exigências de crédito persistem; Se o aluno não puder atendê-los, geralmente é necessário um fiador. No entanto, novas empresas e mais opções de empréstimos certamente expandirão o acesso aos empréstimos estudantis. Os programas que oferecem empréstimos baseados na renda ou no desempenho permitem que os alunos tomem empréstimos sem atender aos requisitos de crédito ou fiador com base em seu potencial de ganhos futuros.
Olhando mais de perto para a SoFi, ela exige que os mutuários cumpram os requisitos de crédito, mas não especifica publicamente as pontuações de crédito exigidas. A SoFi parece ser um credor responsável que ajuda a reduzir a inadimplência. Sua suposição de taxa de inadimplência de caso base para o lote de títulos garantidos por empréstimos estudantis de 2021 é de 2,35%.
Benefícios de empréstimos estudantis apoiados pelo governo
Do ponto de vista do estudante, uma das principais vantagens dos empréstimos garantidos pelo governo em relação aos empréstimos privados é que o custo do empréstimo é muito mais baixo porque se trata de um programa governamental concebido para ajudar os estudantes. Portanto, os estudantes muitas vezes atingem os limites dos empréstimos públicos antes de recorrerem aos empréstimos privados.
Se necessitarem de empréstimos privados para além dos empréstimos federais, os mutuários muitas vezes preferem pagar primeiro os empréstimos privados devido às taxas de juro mais elevadas, ao seu maior risco de crédito e ao menor apoio dos mutuários. Uma grande diferença entre empréstimos federais e privados é que todos os empréstimos federais têm a mesma taxa de juros fixa, enquanto os empréstimos privados podem ter taxas de juros variáveis ou fixas e serão diferentes para cada mutuário. Além disso, alguns empréstimos públicos, como os empréstimos Stafford,não comece a acumular juros até seis meses após a formatura.
Ao contrário dos credores privados, o governo federal não verifica os registros de crédito dos tomadores de empréstimos estudantis; Pelo menos eles limitam a quantidade de dinheiro que pode ser emprestada. No entanto, alguns destes mutuários terão dificuldade em reembolsar estes empréstimos, dependendo das suas escolhas profissionais e rendimentos futuros. Felizmente, os empréstimos federais concedidos após o término do Programa Federal de Empréstimo para Educação Familiar (FFEL) em 2010 não podem ser securitizados.
Avaliação do risco em títulos garantidos por ativos para empréstimos estudantis
Voltando à questão dos títulos garantidos por activos para empréstimos estudantis, o facto de os empréstimos federais concedidos sem verificação de crédito não poderem ser titularizados deverá aliviar algumas das preocupações em torno destes títulos. No entanto, os empréstimos concedidos durante o período FFEL apresentam alguns riscos porque o governo federal garante os empréstimos concedidos por credores privados. Foi isto que os tornou populares em primeiro lugar na securitização, encorajando certos comportamentos de risco.
É claro que empréstimos privados novos e pendentes também podem ser titularizados. Essas pessoas têm verificações de crédito e fiadores se não atenderem aos requisitos. Tais medidas constituem uma salvaguarda contra riscos excessivos e empréstimos imprudentes. Ainda assim, existem preocupações de que a indústria de empréstimos estudantis seja o próximo boom de mercado a desencadear uma crise financeira.
No entanto, a escala da Grande Crise Financeira (GCF) foi muito maior do que a dívida de empréstimos estudantis, e os regulamentos foram alterados para resolver os problemas que a causaram. Embora os títulos garantidos por activos tenham sido a causa raiz do GCF, o colapso do mercado imobiliário, a queda dos valores das casas e a explosão nas taxas de execução hipotecária devido aos empréstimos subprime deram início ao GCF. Muitos fatores devem convergir para que ocorra uma crise de dívidas de empréstimos estudantis.
Navegando pelas políticas de alívio da dívida estudantil
Investidores e credores são atraídos pelo potencial de crescimento aparentemente infinito do mercado educacional. Quando os alunos concluem o ensino médio, eles passam para a faculdade na esperança de obter uma vantagem no mercado de trabalho.
A maioria dos estudantes precisa de dinheiro emprestado para pagar os estudos. No entanto, nem todos conseguem encontrar empregos ou empregos que lhes permitam pagar os empréstimos após a formatura. Alguns estudantes decidem mesmo contrair mais dívidas para ultrapassar esta situação, contraindo empréstimos para obter o diploma, o que pode compensar a longo prazo, mas também pode piorar as coisas. Essas situações deixam muitos estudantes frustrados e presos em dívidas.
Com a elevada procura de educação e o fácil acesso a empréstimos, as universidades tiraram partido e continuaram a aumentar as propinas e as propinas, ultrapassando exponencialmente a inflação.
A situação se tornou endêmica nos Estados Unidos. O governo tentou resolver o problema, mas não fez muito progresso. A administração Obama tem feito forte pressão para que o governo cubra o custo médio das faculdades comunitárias e limite a percentagem de rendimento discricionário que pode ser usada para pagar empréstimos.
Cancelamento da dívida estudantil do presidente Biden
O presidente Biden levou mais longe a ideia de alívio da dívida de empréstimos estudantis enquanto tenta cumprir uma promessa de campanha de perdoar até US$ 10.000 em empréstimos federais para estudantes e até US$ 20.000 para aqueles que se qualificam para Pell Grants. Esse plano foi frustrado pelo Supremo Tribunal dos EUA, que decidiu em junho de 2023 que o presidente não tinha autoridade para executar o plano.
Economize para uma educação valiosa (SAVE)
Em junho de 2023, o Supremo Tribunal dos EUA bloqueou a implementação do plano de perdão da dívida estudantil, decidindo que o presidente Joe Biden tinha excedido a sua autoridade para promulgar o plano.
Como resultado, a administração Biden lançou o plano Poupança para uma Educação Valiosa (SAVE), que permite aos mutuários elegíveis reduzir os seus pagamentos mensais, encurtar o período máximo de reembolso e evitar algumas cobranças de juros.
A inscrição no programa SAVE começa em agosto de 2023 e os inscritos no programa Revised Pay As You Earn (REPAYE) foram transferidos para o programa SAVE.
Tribunal Federal bloqueia plano SAVE
Em 18 de julho de 2024, um tribunal federal bloqueou a operação do plano SAVE até que as ações judiciais focadas em planos de reembolso baseados em renda (IDR) pudessem ser resolvidas. Entretanto, o Departamento de Educação transferiu os mutuários inscritos no programa SAVE para a tolerância, ao abrigo da qual não necessitarão de efectuar pagamentos nem de pagar juros sobre os seus empréstimos.
Existem opções para os mutuários que enfrentam o perdão de empréstimos de serviço público (PSLF). Os mutuários podem “recomprar” meses de crédito PSLF se atingirem 120 meses de pagamentos durante a tolerância ou mudarem para outro plano de IDR.
O que é um empréstimo estudantil subprime?
Um empréstimo subprime para qualquer finalidade tem uma taxa de juros superior à taxa básica de juros, a taxa de juros que os bancos comerciais cobram de seus clientes com maior capacidade de crédito. Os mutuários subprime podem ter pontuações de crédito ruins ou nenhum histórico de crédito e são considerados em maior risco de inadimplência.
Os empréstimos estudantis são títulos garantidos por ativos?
Os empréstimos estudantis não são títulos garantidos por ativos. Títulos garantidos por ativos de empréstimos estudantis, ou SLABs, são um tipo de investimento que consiste em um pacote de empréstimos estudantis pendentes.
Como posso saber se meus empréstimos estudantis são subprime?
Os empréstimos subprime têm taxas de juros superiores à taxa básica de juros no momento da aprovação do empréstimo. Os empréstimos subprime são normalmente emitidos para mutuários com pontuação FICO de 620 ou inferior.
Resultado final
SLABS é um investimento seguro? Contanto que os mutuários de empréstimos estudantis continuem a pagar seus empréstimos e não entrem em inadimplência, eles deveriam. Dado que os novos títulos garantidos por activos para empréstimos estudantis incluem empréstimos privados em que o mutuário cumpre os requisitos de crédito, as taxas de incumprimento devem ser de certa forma controladas.
A titularização de empréstimos estudantis proporciona liquidez aos credores, melhor acesso aos mutuários e uma ferramenta financeira adicional para os investidores. Neste contexto, os títulos garantidos por activos para empréstimos estudantis parecem ser activos valiosos para os investidores e para a economia.