O que é um carro alegórico?
Um título flutuante, ou título de taxa flutuante (FRN), é um título com pagamentos de juros variáveis vinculados a um índice de referência como o SOFR ou a taxa do Tesouro, ajustado de acordo com as condições de mercado. Ao contrário das obrigações de taxa fixa, que pagam juros fixos, as obrigações flutuantes aumentam ou diminuem à medida que as taxas de juro mudam, proporcionando aos investidores protecção contra o aumento das taxas de juro. Alguns flutuadores incluem limites máximos e mínimos para limitar as flutuações da taxa de câmbio, tornando-os instrumentos flexíveis dentro de uma estratégia de titulos-resgataveis-como-os-resgates-antecipados-impactam-os-investidores/">renda fixa.
Lição principal
- Os pagamentos de juros do floater estão vinculados a um índice de referência como o SOFR, permitindo o ajuste às atuais condições de mercado.
- O float protege contra o aumento das taxas de juros, proporcionando rendimentos mais elevados quando as taxas de juros sobem.
- A maioria dos floats tem limites máximos e mínimos, que determinam as taxas de juros máximas e mínimas possíveis.
- Os floats inversos fazem com que as taxas de juros diminuam quando a taxa de juros de referência aumenta e vice-versa.
- Os títulos flutuantes geralmente têm taxas de juros iniciais mais baixas do que os títulos de juros fixos, mas podem ser ajustados mais de acordo com as taxas de juros do mercado.
Observe como funcionam as taxas de juros flutuantes
Os títulos flutuantes são títulos de titulos-resgataveis-como-os-resgates-antecipados-impactam-os-investidores/">renda fixa com pagamentos de juros baseados em uma taxa de referência, que se ajusta à medida que as taxas de juros do mercado mudam.
À medida que as taxas de juro aumentam, o valor do cupão aumentará para reflectir a taxa de juro mais elevada.
Outras taxas de referência ou de referência incluem a Taxa Interbancária de Oferta do Euro (EURIBOR), a taxa de fundos federais e a taxa do Tesouro dos EUA. Por exemplo, o cupom de um título flutuante pode ser “taxa de letras do Tesouro de três meses mais 0,5%”, com pagamentos feitos mensalmente, trimestralmente, semestralmente ou anualmente.
As obrigações flutuantes baseiam-se em taxas de juro de curto prazo, que são normalmente mais baixas do que as taxas de juro de longo prazo, pelo que normalmente pagam menos juros do que obrigações de taxa fixa semelhantes. Se a percepção de confiabilidade do emissor se tornar negativa, os investidores poderão exigir taxas de juros mais altas, como a taxa dos títulos do Tesouro de três meses mais 0,75%.
Um floater é mais benéfico para os detentores quando as taxas de juros estão subindo porque permite que os detentores de títulos participem da tendência ascendente das taxas de juros, uma vez que a taxa de cupom do título será ajustada para cima. Os investidores que optam por flutuar estão dispostos a aceitar uma taxa de juro inicial mais baixa em troca da possibilidade de uma taxa de juro mais elevada se as taxas de juro do mercado subirem.
A imprevisibilidade das taxas de cupom é a principal razão pela qual os títulos flutuantes têm taxas de juros mais baixas do que os títulos de taxa fixa com o mesmo vencimento. Em contraste, as obrigações flutuantes serão menos benéficas para os detentores quando as taxas de juro caírem porque os pagamentos que recebem podem ser inferiores à taxa de juro fixa que teriam recebido.
Principais características e considerações para títulos de taxa flutuante
A maioria das notas flutuantes terá um cap (cap) e um floor, permitindo ao investidor saber a taxa de juros máxima e/ou mínima que o título pagará. O limite máximo é a taxa de juros máxima que o título pode pagar, não importa quão alta seja a taxa de referência, e protege o emissor do aumento das taxas de juros.
Entretanto, o piso é o pagamento mais baixo permitido e protege os investidores de quedas severas nas taxas de juro. As taxas de juros flutuantes podem mudar com a frequência que o emissor escolher, de uma vez por dia a uma vez por ano. O objetivo é proteger os investidores da queda das taxas de juros.
O floater também terá um período de reset, que informa ao investidor com que frequência a taxa será reajustada. Por exemplo, muitas ações flutuantes são ajustadas anualmente, semestralmente ou trimestralmente.
Entenda os flutuadores inversos e seus efeitos
Um tipo de float que pode ser emitido é chamado de float inverso. A taxa de juros dos títulos flutuantes inversos muda inversamente com a taxa de juros de referência. A taxa de cupom é calculada subtraindo a taxa de referência em cada data de cupom de uma constante. À medida que a taxa de referência aumenta, a taxa do cupão diminui porque os juros são deduzidos do pagamento do cupão.
Uma taxa de juros mais alta significa que mais é deduzido e, portanto, menos é pago aos credores. Da mesma forma, quando as taxas de juros diminuem, a taxa do cupom aumenta porque menos juros são deduzidos. Para evitar uma situação em que a taxa de juros dos cupons flutuantes inversos caia abaixo de zero, um limite máximo ou mínimo é colocado nos cupons após o ajuste. Normalmente, esta camada é definida no nível 0.
Resultado final
Os títulos flutuantes são títulos com pagamentos de juros vinculados a índices de referência como o SOFR ou a taxa do Tesouro, proporcionando proteção em ambientes de taxas de juros crescentes em comparação com títulos de taxa fixa. Embora possam começar com rendimentos mais baixos, os limites máximos e mínimos ajudam a limitar as flutuações nos pagamentos.
Muitos investidores utilizam um float quando se espera que as taxas de juros subam, enquanto um float reverso se move inversamente à taxa de juros de referência e muitas vezes inclui um piso para evitar taxas de juros negativas.