O Dow Jones Industrial Average (DJIA) é um índice de mercado que detalha como 30 grandes empresas listadas nos EUA negociam durante um pregão padrão. É um índice ponderado por preços. Seu método de cálculo é o preço total das ações dividido por um divisor fixo. O divisor é ajustado para ações corporativas, como desdobramentos de ações ou dividendos.
Um índice pode fornecer um número mensurável e rastreável que representa o mercado geral, um grupo selecionado de ações ou um setor. Os índices de ações também podem ser usados como referência para comparação de investimentos. Por exemplo, digamos que sua carteira de ações pessoal (ou seu fundo mútuo) retornou 15%, mas o índice de mercado retornou 20% no mesmo período. Como resultado, o desempenho do seu portfólio (ou o desempenho do seu gestor de fundos) ficará atrás do mercado.
Lição principal
- O Dow Jones Industrial Average (DJIA) inclui 30 das principais ações de primeira linha dos EUA e é um índice ponderado por preços.
- O valor do índice é calculado somando os preços das ações de 30 empresas e dividindo pelo divisor.
- Os divisores, ajustando-se a desdobramentos de ações, dividendos ou mudanças na empresa, garantem a continuidade do índice.
- Os movimentos de preços das ações com preços mais elevados têm um impacto maior no índice do que as ações com preços mais baixos.
- As críticas aos índices ponderados por preços, como o Dow, incluem não refletir a capitalização de mercado de uma empresa ou o tamanho do setor.
O que é o Dow?
O Dow Jones Industrial Average (DJIA) é um índice que mostra como 30 grandes empresas listadas nos Estados Unidos negociaram durante um pregão padrão.
Um índice do mercado de ações é uma estrutura matemática que fornece um único número para medir o mercado de ações geral (ou uma parte selecionada dele). O índice é calculado acompanhando os preços de ações selecionadas (por exemplo, as 30 principais, medidas pelos preços das maiores empresas ou as 50 principais ações da indústria petrolífera) e baseia-se em critérios de média ponderada pré-determinados, tais como ponderação de preços, ponderação de capitalização de mercado, etc.
Entenda como o índice Dow Jones é calculado
Para entender melhor como o Dow muda de valor, vamos começar do seu ponto de partida. Quando a Dow Jones & Co. introduziu este índice pela primeira vez na década de 1890, ele era uma média simples dos preços de todos os componentes. Por exemplo, digamos que existam 12 ações no Dow; nesse caso, o valor do Dow seria calculado somando os preços de fechamento de todas as 12 ações e dividindo por 12 (o número de empresas ou componentes do Dow). Portanto, o Dow começou como um índice de preços médio simples.
Para explicar melhor esse conceito com outros cenários e reviravoltas, vamos construir nosso próprio índice hipotético simples nos moldes do Dow.
Para simplificar, vamos supor que exista um mercado de ações em um país com apenas duas ações negociadas (Ally Inc. e Belly Inc.—A e B). Como medimos diariamente o desempenho deste mercado de ações global, quando os preços das ações mudam de momento a momento e de momento a momento? Em vez de rastrear cada ação separadamente, é muito mais fácil derivar e rastrear um único número que representa o mercado geral que compõe ambas as ações. As alterações nesse número único (vamos chamá-lo de índice AB) refletirão o desempenho geral do mercado.
Suponha que a bolsa construa um número matemático representado pelo Índice AB, que é medido com base no desempenho de duas ações (A e B). Digamos que a ação A esteja sendo negociada a US$ 20/ação e a ação B esteja sendo negociada a US$ 80/ação no primeiro dia.
Aplicando o conceito original do Dow a um exemplo hipotético do índice AB:
(1) Inicialmente, índice AB =
Dow muda no dia 2
Agora, suponha que no dia seguinte o preço de A aumente de US$ 20 para US$ 25 e o preço de B diminua de US$ 80 para US$ 75.
(2) Novo índice AB =
Isto significa que o movimento positivo do preço de uma ação anulou o movimento equivalente, mas negativo, do preço de outra ação. Portanto, o valor do índice não muda.
Impacto dos movimentos de preços no Dow na terça-feira
Suponha que no terceiro dia, a ação A aumente para US$ 30, enquanto a ação B aumente para US$ 85.
(3) Novo índice AB =
No caso (2), a variação total do preço líquido é 0 (a ação A tem uma variação de +5, enquanto a ação B tem uma variação de -5, fazendo com que a variação total do valor líquido seja igual a 0).
No caso (3), a variação total do preço líquido é 15 (+5 para a ação A (25 a 30) enquanto +10 para a ação B (75 a 85)). Alterar o preço líquido total em 15 dividido por n=2 resulta numa variação de +7,5, tomando o novo valor do índice alterado no terceiro dia como 57,5.
Embora a ação A tenha tido uma variação percentual de preço mais alta de 20% (US$ 30 de US$ 25) e a ação B tenha uma variação percentual menor de 13,33% (US$ 85 de US$ 75), o impacto da variação de US$ 10 da ação B contribuiu para uma mudança maior no valor geral do índice. Isto mostra que os índices ponderados pelos preços (como o Dow Jones e o Nikkei 225) dependem do valor absoluto do preço e não das variações percentuais relativas. Esta é também uma das críticas aos índices ponderados por preços, pois não levam em consideração o tamanho da indústria ou a capitalização de mercado dos componentes.
Apresentando novas ações no Dow na quarta-feira
Agora, suponha que outra empresa C seja listada na bolsa de valores a um preço de US$ 10/ação na quarta-feira. O índice AB pretende expandir e aumentar o número de componentes de dois para três, incluindo ações C da empresa recentemente cotada, além das ações A e B existentes.
Do ponto de vista do índice AB, o lançamento de uma nova ação não resultará num aumento ou diminuição repentina do seu valor. Se continuar com a fórmula usual, então:
(4—Incorreto) Novo índice AB =
Esta é uma queda repentina no valor do índice dos anteriores 57,5 para 41,67, apenas porque um novo componente está sendo adicionado a ele. Suponha que as ações A e B mantenham seus preços do primeiro dia em US$ 30 e US$ 85. Isto não seria um reflexo útil da saúde geral do mercado.
Para superar esse problema incomum de cálculo, foi introduzido o conceito de divisores.
O divisor permite que os valores do índice mantenham uniformidade e continuidade sem flutuações repentinas de valores elevados. O conceito básico de divisores é o seguinte. Simplesmente porque um novo componente está sendo adicionado, isso não deve justificar variações de alto valor no índice. Portanto, pouco antes de o novo componente ser introduzido, um novo valor calculado do divisor é introduzido. Deve ser tal que a seguinte condição seja válida:
,
Ou seja, assumindo que os preços das ações do índice antigo sejam mantidos constantes, a adição de novos preços das ações não afetará o índice.
Novo preço total = $ 125 (3 ações)
Último valor bom conhecido do índice = 57,5 (com base em 2 ações), resultando em um divisor de 125/57,5 = 2,1739
Este novo valor passa a ser o novo divisor do índice AB.
Assim, no dia em que a ação C for incluída no índice AB, seu valor exato (e valor contínuo) se tornará:
(4—Exatamente) Novo índice AB =
Este mesmo valor no quarto dia é razoável porque assumimos que os preços das ações de A e B permanecem inalterados em comparação com o dia três, e só porque uma nova terceira ação é adicionada, isso não resultará em qualquer variação.
Calcular no dia 5
No quinto dia, suponha que os preços das ações A, B e C sejam 32 USD, 90 USD e 9 USD respectivamente, então:
(5) Novo índice AB =
No futuro, este novo valor de 2,1739 continuará a ser o divisor (em vez do número inteiro de elementos). Ele só mudará caso novos componentes sejam adicionados (ou removidos) ou qualquer atividade corporativa ocorra dentro desses componentes (exemplos abaixo).
Calcule o Dow na sexta-feira
Vamos continuar com as variações de cálculo. Suponha que a ação B realize uma ação corporativa que altere o preço das ações sem alterar o valor da empresa. Suponha que ela esteja sendo negociada a US$ 90 e a empresa faça um desdobramento de ações de 3:1, triplicando o número de ações existentes e reduzindo o preço por um fator de três, ou seja, de US$ 90 para US$ 30.
Em essência, a empresa não criou (ou reduziu) qualquer avaliação como resultado deste desdobramento de ações. Isto é evidenciado por um aumento de três vezes no número de ações e uma diminuição do preço para um terço do seu preço original. No entanto, o nosso índice é apenas ponderado pelo preço e não tem em conta alterações no volume de ações. O cálculo do novo preço de US$ 30 resulta em outra variação significativa, como segue:
(6—Incorreto) Novo índice AB =
Este valor é muito inferior ao valor do índice anterior de 60,26 (na etapa 5).
Aqui, novamente, o divisor precisa mudar para acomodar essa mudança, usando a mesma condição para ser verdadeiro:
Novo preço total = $ 71 (3 ações).
O último valor bom conhecido do índice = 60,26 (etapa 5 acima), levando ao novo valor n ou valor de divisão = 71/60,26 = 1,17822.
Use este novo valor de divisão:
(6—Exatamente) Novo índice AB:
Suponha que as ações A e C mantenham seus preços do primeiro dia em US$ 32 e US$ 9.
A obtenção do mesmo valor do dia anterior confirmará a precisão dos nossos cálculos. Este novo 1,17822 se tornará o novo divisor no futuro. O mesmo cálculo se aplicaria a qualquer ação corporativa que afetasse o preço das ações de qualquer constituinte.
Um último exemplo
Suponha que a ação A seja retirada da lista e precise ser removida do índice AB, deixando apenas as ações B e C restantes.
(7)
Dividir valor
Os cálculos da Dow e as alterações de valor funcionam de maneira semelhante. Os cenários acima cobrem muitos cenários possíveis para alterações nos índices ponderados por preços, como o Dow ou o Nikkei. O divisor Dow é ajustado para garantir que eventos como desdobramentos de ações não alterem o valor numérico do DJIA. O Dow foi revisado ao longo dos anos para acompanhar as mudanças nas condições do mercado.
O divisor do DJIA era 0,15172752595384 em janeiro de 2022. No entanto, cada índice Dow Jones tem seu próprio divisor, como Dow Jones 15 Utilities (1,27924906167720) e Dow Jones 20 Transport (0,16343894576034).
O valor da divisão tem seu próprio significado. Para cada variação em dólares no preço das ações constituintes subjacentes, o valor do índice se move em um valor inverso. Por exemplo, se o preço das ações da VISA aumentar em US$ 10, isso resultará em uma alteração de 10 x (1 0,15172752595384) = 65,907619182 no valor do DJIA.
Até que haja qualquer alteração na quantidade de ingredientes ou qualquer ação societária que afete o preço, o valor atual do divisor será mantido.
Avalie a metodologia Dow Jones
Nenhum modelo matemático é perfeito – cada modelo tem suas próprias vantagens e desvantagens. A ponderação dos preços com ajustes regulares do divisor permite que o Dow reflita um sentimento mais amplo do mercado, mas também tem enfrentado algumas críticas. Aumentos ou diminuições repentinas de preços em ações individuais podem levar a grandes aumentos ou reduções de preços no DJIA. Para dar um exemplo da vida real, a queda no preço das ações da AIG de cerca de 292 dólares para 45 dólares num mês fez com que o índice Dow Jones caísse quase 3.000 pontos em 2008.
Certas ações corporativas, como a aquisição de dividendos (ou seja, tornar-se ex-dividendo, onde o dividendo é repassado ao vendedor e não ao comprador), podem resultar em um declínio repentino do DJIA na data de vencimento. A alta correlação entre muitos componentes também leva a maiores flutuações de preços no índice. Conforme ilustrado acima, o cálculo deste índice pode ser complicado ao ajustar e calcular divisores.
Apesar de ser um dos índices mais reconhecidos e seguidos, os críticos do DJIA ponderado pelos preços defendem a utilização do S&P 500 ou do índice Wilshire 5000 ajustado ao float, embora também tenham as suas próprias dependências matemáticas.
O que é a Média Industrial Dow Jones?
O Dow Jones Industrial Average é um índice do mercado de ações composto pelas 30 maiores empresas dos Estados Unidos. Entre as empresas incluídas no índice estão 3M, Chevron, Home Depot, IBM, Salesforce e Visa. O DJIA é considerado o centro do mercado de ações e da mercados-em-baixa-historia-causas-e-oportunidades/">economia dos EUA em geral. Embora os investidores não possam investir diretamente no índice, podem estacionar dinheiro em fundos mútuos ou ETFs para acompanhar o desempenho do Dow Jones.
O S&P 500 é melhor que o Dow Jones Industrial Average?
Tanto o S&P 500 quanto o Dow Jones são índices importantes. São frequentemente utilizados como um guia para a economia dos EUA e, mais especificamente, fornecem informações sobre o estado do mercado de ações. Embora cada um tenha os seus próprios benefícios, o S&P fornece uma melhor indicação do desempenho do mercado de ações (e da economia), porque é composto pelas 500 maiores ações dos Estados Unidos. Por outro lado, o Dow Jones é formado por 30 das maiores empresas do país.
Posso investir diretamente no Dow Jones Industrial Average?
Não, você não pode investir diretamente no DJIA porque é um índice. Mas você pode investir em uma solução de segurança que monitore seu desempenho. Por exemplo, você pode encontrar um fundo mútuo ou ETF que tenta imitar seu desempenho. Esses ativos normalmente consistem nas mesmas empresas que compõem o índice.
Resultado final
O Índice Dow Jones é um índice ponderado pelo preço de 30 ações de primeira linha proeminentes cotadas nos Estados Unidos e existe desde 1896. Apesar de todos os seus desafios conhecidos e dependências matemáticas, o DJIA continua a ser o índice mais seguido e reconhecido a nível mundial. Seu método de cálculo envolve o preço total das ações constituintes dividido por um divisor, ajustado por desdobramentos e outras variações.
O DJIA difere dos índices ponderados pela capitalização de mercado, como o S&P 500. A sua ponderação de preços torna-o mais sensível às alterações nos preços das ações do que ao tamanho do mercado.
Os investidores e traders que considerem utilizar o DJIA como referência devem considerar a dependência matemática. Além disso, os índices baseados em outros métodos também devem considerar os investimentos baseados em índices de desempenho. Os índices ponderados pelos preços podem não representar totalmente a escala económica ou a capitalização de mercado de uma empresa, o que pode ser uma limitação.