Obrigações garantidas (CMOs) vs. Garantias hipotecárias (MBS): Visão geral
Os títulos garantidos por hipotecas (MBS) e as obrigações hipotecárias garantidas (CMO) são tipos diferentes de títulos garantidos por ativos que usam títulos garantidos por hipotecas como garantia. Os títulos são investimentos negociados no mercado secundário. As obrigações hipotecárias garantidas são uma espécie de MBS, divididas em tranches com base na sua classificação de risco.
As diferenças estruturais fundamentais entre CMOs e outros MBSs criam portfólios únicos. Estes produtos financeiros oferecem a oportunidade de investir no mercado hipotecário sem possuir ativos diretamente.
Lição principal
- Um CMO é um tipo de MBS que agrupa hipotecas em parcelas com base no risco e no vencimento.
- Os títulos garantidos por hipotecas representam interesses numa série de empréstimos hipotecários, que são negociados no mercado secundário.
- Os CMOs são populares entre investidores, como fundos de hedge e bancos, que buscam fluxo de caixa colateral sem possuir a garantia.
- Os MBS originaram-se de bancos de investimento que compraram ativos hipotecários de corretores e venderam ações a investidores.
- A conta Z em um CMO é considerada de alto risco porque recebe o pagamento final.
Compreendendo as obrigações hipotecárias garantidas (CMOs)
Embora “título garantido” seja um termo amplo que descreve um título garantido por ativos, um título garantido por ativos é um tipo mais específico de título garantido. CMO é um tipo de MBS dividido em categorias com base no risco e na data de vencimento. O CMO envolve agrupar hipotecas em uma entidade de propósito específico, a partir da qual diferentes tranches de títulos são vendidas aos investidores.
Por exemplo, um tipo de tranche CMO é uma tranche Z ou título de acumulação. Esta é uma das tranches mais arriscadas da CMO, uma vez que não recebe juros ou pagamentos até que todas as outras tranches sejam pagas.
Alguns investidores preferem investir em CMOs porque desejam ter acesso aos fluxos de caixa das hipotecas, mas não serem responsáveis pela originação ou compra de quaisquer hipotecas reais. Os fundos de hedge, bancos, companhias de seguros e fundos mútuos são os maiores compradores de CMOs.
Explore títulos garantidos por hipotecas (MBS)
MBS é um tipo de título garantido por ativos que representa uma participação em um conjunto de empréstimos hipotecários. Por exemplo, suponha que um banco de investimento compre hipotecas de um corretor de hipotecas, que empresta dinheiro aos proprietários. Como resultado, o banco de investimento tornou-se um credor desses proprietários e os pagamentos das hipotecas foram para o banco.
O banco de investimento estabelece então uma entidade ou sociedade de propósito específico para deter as hipotecas. O banco de investimento dividiu a unidade de propósito específico em ações e começou a vendê-las aos investidores; as ações individuais são chamadas de MBS.
Resultado final
CMOs e MBSs são títulos garantidos por ativos relacionados ao setor hipotecário. Os CMOs são um tipo específico de MBS dividido em tranches, cada uma com um nível diferente de risco e maturidade. O MBS representa uma categoria mais ampla na qual um investidor mantém uma participação num conjunto de empréstimos hipotecários.
Tanto os CMOs como os MBS fornecem formas para os investidores acederem aos fluxos de caixa hipotecários sem lidarem directamente com hipotecas individuais.