O que é equivalência ricardiana?
A equivalência ricardiana é uma teoria econômica relacionada aos gastos e impostos do governo. O pressuposto da teoria é que o financiamento do défice governamental é neutro no seu impacto sobre a mercados-em-baixa-historia-causas-e-oportunidades/">economia. As principais figuras envolvidas no desenvolvimento desta teoria incluem David Ricardo e Robert Barro. Muitos vêem esta teoria como um desafio à ideia de Keynes de que os gastos deficitários podem impulsionar a economia no curto prazo. Existem muitas suposições e críticas em relação à aplicação prática desta teoria.
Lição principal
- A equivalência ricardiana mostra que a despesa pública deficitária e a despesa corrente financiada por impostos têm impactos equivalentes na mercados-em-baixa-historia-causas-e-oportunidades/">economia.
- Os contribuintes poupam nos impostos futuros esperados, compensando o impacto do aumento dos gastos governamentais.
- Esta teoria desafia as ideias keynesianas de que a despesa deficitária promove a eficiência económica.
- Os pressupostos por trás da equivalência ricardiana, tais como condições de empréstimo perfeitas, podem não ser válidos na prática.
- Evidências mistas questionam a aplicabilidade da teoria, com alguns estudos apoiando seus princípios.
Como a equivalência ricardiana molda o pensamento económico
Os governos podem financiar as suas despesas através de impostos ou de empréstimos (e possivelmente tributando estes últimos para pagar a dívida). Em ambos os casos, os recursos são efectivamente retirados da economia privada quando o governo os compra, mas o método de financiamento é diferente. Ricardo argumenta que, em certos casos, mesmo os impactos fiscais destes podem ser considerados equivalentes, porque os contribuintes entendem que mesmo que os seus impostos correntes não aumentem no caso de gastos deficitários, os seus impostos futuros aumentarão para saldar a dívida pública. Como resultado, serão forçados a reservar parte do seu rendimento actual para poupar para impostos futuros.
Dado que estas poupanças envolvem necessariamente a perda de consumo corrente, na realidade transferem efectivamente a carga fiscal futura para o presente. Em ambos os casos, os aumentos nas despesas correntes do governo e no consumo real de recursos serão acompanhados por diminuições correspondentes nas despesas privadas e no consumo real de recursos. Portanto, financiar a despesa pública com impostos ou défices correntes (e impostos futuros) é equivalente tanto em termos nominais como reais.
O economista Robert Barro desenvolveu a equivalência ricardiana usando teorias modernas, como as expectativas racionais e a hipótese da renda vitalícia. A versão de Barro desafia a utilização da política fiscal keynesiana para melhorar a eficiência económica. Dado que os investidores e os consumidores ajustam os seus actuais gastos e comportamentos de poupança com base em expectativas racionais sobre os impostos futuros e o seu rendimento esperado após impostos, as reduções nas despesas dos consumidores e no investimento privado compensarão quaisquer despesas do governo que excedam as receitas fiscais correntes. A ideia básica é que não importa como o governo decida aumentar os gastos, seja através de mais empréstimos ou de mais impostos, o resultado é o mesmo e a procura agregada permanece inalterada.
Suposições importantes por trás da equivalência ricardiana
Existem várias suposições sobre a equivalência ricardiana. As cinco principais suposições incluem:
Não há restrições ao empréstimo
A teoria de que os indivíduos podem tomar emprestado e emprestar livremente a taxas de juros comparáveis às taxas de juros do governo. Neste cenário idealizado, não existem restrições de crédito e todos têm igual acesso aos mercados financeiros. Isto permite que os consumidores ajustem o seu consumo ao longo do tempo, contraindo empréstimos quando o rendimento é baixo e poupando quando o rendimento é elevado.
Consumidores racionais e com visão de futuro
A teoria sustenta que os indivíduos tomam decisões económicas com base numa compreensão abrangente das condições económicas futuras. Espera-se que os consumidores prevejam com precisão futuras alterações ou aumentos fiscais e ajustem o seu comportamento de poupança em conformidade.
Decisão econômica neutra
Esta teoria assume que os impostos são cobrados uma vez e não afectam as escolhas económicas dos indivíduos. Isto significa que os impostos não afetam as decisões sobre trabalho, poupança ou consumo. Se alguém receber um pagamento único de imposto, isso realmente não afetará seus hábitos de consumo.
Altruísmo intergeracional
A teoria sustenta que os indivíduos vivem para sempre ou se preocupam com as gerações futuras tanto quanto se preocupam consigo mesmos. Isto significa obviamente assumir que as gerações actuais são totalmente responsáveis pela carga fiscal que os seus filhos e netos irão enfrentar e tomar decisões por estes indivíduos no futuro (mesmo no que diz respeito a défices de curto prazo, como o pagamento de impostos sobre doações).
Não há incerteza
O modelo pressupõe que os indivíduos tenham um conhecimento perfeito dos seus futuros fluxos de rendimentos e obrigações fiscais. Isto permite-lhes fazer cálculos precisos dos seus recursos durante a vida útil e ajustar o consumo atual e as poupanças em conformidade.
Informação rápida
Muitos economistas modernos admitem que a equivalência ricardiana depende de pressupostos que podem nem sempre ser realistas.
Desafios e críticas à equivalência ricardiana
Alguns economistas, incluindo o próprio Ricardo, argumentaram que a teoria de Ricardo se baseava em suposições irrealistas. Por exemplo, a equivalência ricardiana pressupõe que os indivíduos podem contrair e emprestar livremente à mesma taxa de juro que o governo. No entanto, os mercados de capitais estão longe de ser perfeitos. Muitas pessoas enfrentam restrições de crédito, taxas de juros mais altas ou podem não conseguir obter um empréstimo devido a fatores como baixa renda, histórico de crédito ruim ou falta de garantias. Esta imperfeição significa que as pessoas nem sempre conseguem ajustar o seu consumo ao longo do tempo, como sugere a teoria, levando a uma quebra de equivalência.
Esta teoria também pressupõe que as pessoas tratam a carga fiscal das gerações futuras como se fosse sua. No entanto, os indivíduos têm uma vida útil finita e podem não contar com aumentos de impostos após a sua morte. A economia comportamental pode sugerir que algumas pessoas se comportam de forma míope, concentrando-se mais nos ganhos de curto prazo e na gratificação imediata do que no planeamento financeiro de longo prazo.
Finalmente, a equivalência ricardiana não tem em conta os potenciais efeitos multiplicadores keynesianos das despesas públicas. Na economia keynesiana, os gastos do governo podem ter um efeito estimulante sobre a economia. Isto significa que o governo pode ajudar a impulsionar a procura, levando ao aumento da produção e do emprego. Estes efeitos podem ser maiores do que qualquer aumento na poupança privada, especialmente durante uma recessão, quando a economia abranda significativamente. Estes efeitos multiplicadores põem em causa a ideia de que o endividamento do governo é completamente equilibrado pela poupança privada.
Confira a prova empírica da equivalência ricardiana
A teoria da equivalência de Ricardo foi largamente rejeitada pelos economistas keynesianos e ignorada pelos decisores políticos públicos que seguiram os seus conselhos. No entanto, há algumas evidências de que tem valor.
Um estudo sobre a crise financeira de 2008 revelou uma forte ligação entre a dívida pública e os activos financeiros líquidos em 12 dos 15 países da UE. Neste caso, a equivalência ricardiana é válida. Os países com elevados níveis de dívida pública apresentam níveis relativamente elevados de poupança das famílias.
Além disso, vários estudos sobre os padrões de despesa nos Estados Unidos concluíram que as poupanças do sector privado aumentam cerca de 30 cêntimos por cada dólar adicional de empréstimo do governo. Isto mostra que a teoria de Ricardo está pelo menos parcialmente correta.
Globalmente, porém, a evidência empírica da equivalência ricardiana é algo confusa e pode depender da medida em que se assume que os consumidores e os investidores formarão expectativas racionais, tomarão decisões com base nos seus rendimentos ao longo da vida e não enfrentarão restrições de liquidez no seu comportamento no mundo real.
O que é equivalência ricardiana?
A equivalência ricardiana é uma teoria económica que propõe que o método de financiamento dos gastos governamentais (seja através de impostos ou dívida) não afecta a economia como um todo. Sugere que os consumidores racionais pouparão dinheiro extra com os cortes fiscais para pagar os futuros aumentos fiscais esperados.
Quem propôs a teoria da equivalência ricardiana?
O conceito foi introduzido pela primeira vez pelo economista britânico David Ricardo no início do século XIX. No entanto, a versão moderna da teoria é em grande parte atribuída ao economista de Harvard Robert Barro, que formalizou e expandiu as ideias originais de Ricardo num artigo de 1974.
Como a equivalência ricardiana afeta a política fiscal?
Se a equivalência ricardiana se mantiver, isso implica que a política fiscal (alterações nas despesas públicas ou nos impostos) será ineficaz no estímulo da economia.
Como a equivalência ricardiana impacta o comportamento do consumidor?
De acordo com a equivalência de Ricardo, diz-se que os consumidores são previdentes e racionais. Quando o governo corta impostos e aumenta a dívida, os consumidores antecipam futuros aumentos de impostos e poupam o rendimento extra em vez de o gastar. Contudo, a economia comportamental mostra que isso nem sempre acontece porque os indivíduos nem sempre são racionais.
Resultado final
O princípio básico da equivalência ricardiana é que os gastos do governo, sejam eles financiados por impostos ou por dívida, têm o mesmo impacto na economia que as poupanças dos consumidores. A teoria baseia-se em pressupostos fundamentais, como o comportamento racional do consumidor e a capacidade de prever futuros aumentos de impostos. A principal crítica é que muitas das suposições de equivalência ricardiana não têm validade prática, como mercados de capitais perfeitos e previsão racional.
Embora algumas evidências empíricas apoiem a equivalência ricardiana, a sua validade é frequentemente debatida entre os economistas. A evidência empírica é mista e a teoria é apenas parcialmente aplicável sob certas condições. A importância da teoria da política fiscal, especialmente se a equivalência ricardiana estiver correcta, é que ela mina a eficácia do estímulo fiscal.