Todo trader e investidor pergunta: “Para onde vai o mercado geral (ou os preços de ações específicas)? Vários métodos, cálculos aprofundados e ferramentas analíticas são usados para prever a próxima direção do mercado geral ou de um título específico. Os dados do mercado de opções podem fornecer insights significativos sobre os movimentos de preços do título subjacente, como métricas estabelecidas, como Call Call Ratio (PCR) para avaliar a direção do mercado.
Aqui veremos como pontos de dados específicos relacionados ao mercado de opções podem ser usados para prever a direção futura.
Lição principal
- O índice call-to-call (PCR) é um indicador importante para avaliar a direção do mercado, comparando opções de compra e venda negociadas.
- Os valores PCR apenas de ações são preferidos pelos analistas para obter uma noção precisa das ações porque evitam distorções nos dados do índice.
- O índice VIX, baseado em dados de opções, ajuda a prever os movimentos do mercado medindo a volatilidade implícita.
- Mudanças repentinas e significativas nos valores do VIX geralmente sugerem grandes mudanças na direção do mercado.
- Prever a direção do mercado com dados de opções requer a definição de limites realistas para valores de PCR e VIX com base em tendências históricas.
Principais indicadores de opções para prever tendências de mercado
Compreendendo a taxa de chamadas (PCR)
PCR é um indicador padrão que tem sido usado há muito tempo para avaliar tendências de mercado. Este índice simples é calculado dividindo o número de chamadas negociadas pelo número de chamadas negociadas. Este é um dos índices mais populares para avaliar o sentimento do investidor em relação ao mercado ou às ações.
Muito Valor PCR disponível em várias bolsas de opções. Eles incluem valores totais de PCR, valores de PCR somente maiúsculos e valores de PCR somente de índice. O PCR total inclui dados de índices e opções de ações. O PCR somente de ações contém apenas dados de opções específicas de ações e não inclui opções de índice. Da mesma forma, o índice PCR contém apenas dados de opções específicas de índices e exclui dados de opções de ações.
A maioria das opções de índice (opções de venda) são adquiridas por gestores de fundos para se protegerem contra um nível mais amplo de risco, independentemente de deterem um subconjunto menor dos títulos globais do mercado ou deterem uma parcela maior. Por exemplo, um gestor de fundos pode deter apenas 20 ações de grande capitalização, mas pode comprar opções de venda num índice global com 50 ações constituintes.
Informação rápida
Este artigo pressupõe que o leitor esteja familiarizado com negociação de opções e pontos de dados.
Como resultado desta prática, os valores de PCR apenas de índice e PCRs totais (incluindo opções de índice) não refletem necessariamente as posições exatas das opções em relação às ações subjacentes. Isso distorce os valores do índice e do PCR total, pois há uma tendência maior para comprar opções de venda (para hedge de nível amplo) do que opções de compra.
Os traders individuais compram opções de ações para negociar e proteger com precisão as suas posições de ações específicas. Normalmente, não existe cobertura de “nível amplo”. Portanto, os analistas usam valores de PCR apenas de ações, em vez de PCR total ou PCR apenas de índice.
Os dados históricos de novembro de 2006 a setembro de 2015 para o valor do Cboe PCR (apenas ações) relativo ao preço de fechamento do S&P 500 mostram que um aumento no valor do PCR é seguido por uma diminuição no S&P 500 e vice-versa.
Conforme indicado pelas setas vermelhas, esta tendência está presente tanto no longo como no curto prazo. Não é nenhuma surpresa que o PCR continue a ser um dos indicadores mais populares e seguidos para determinar a direção do mercado. Traders experientes também usam técnicas de suavização, como a média móvel exponencial de 10 dias, para visualizar melhor as tendências de mudança no PCR.
Para usar o PCR para prever o movimento, é necessário decidir sobre um limite (ou intervalo) de valores de PCR. Valores de PCR acima ou abaixo dos valores limite (ou banda) sinalizam um movimento do mercado. No entanto, deve-se ter cuidado para manter os intervalos de PCR esperados realistas e relacionados com valores passados recentes. Por exemplo, de 2011 a 2013, o valor do PCR manteve-se em 0,6. A tendência parece ser descendente (embora de baixa magnitude), acompanhada por um valor ascendente do S&P 500 (indicado pelas setas). Entretanto, saltos esporádicos proporcionaram muitas oportunidades de negociação para os traders ganharem dinheiro com as flutuações de preços de curto prazo.
Qualquer índice de volatilidade (como o VIX, também conhecido como índice de volatilidade Cboe) é outro indicador, baseado em dados de opções, que pode ser usado para avaliar a direção do mercado. VIX mede a volatilidade implícita com base em múltiplas opções do índice S&P 500.
As opções são precificadas por meio de modelos matemáticos (como o Modelo Black Scholes), que levam em consideração a volatilidade do ativo subjacente, entre outros valores. Utilizando os preços de mercado das opções disponíveis, é possível fazer engenharia reversa da fórmula de precificação e obter o valor de volatilidade implícito neste preço de mercado.
Este valor de volatilidade implícita é diferente das medidas de volatilidade baseadas em movimentos históricos de preços ou em medidas estatísticas (como o desvio padrão). É considerado melhor e mais preciso do que o valor histórico ou estatístico da volatilidade porque se baseia no preço atual de mercado das opções.
O Índice VIX consolida todos esses valores de volatilidade implícita em um conjunto diversificado de opções no Índice S&P 500 e fornece um único número que representa a volatilidade implícita geral do mercado. Abaixo está um gráfico comparando o valor VIX com o preço de fechamento do S&P 500.
Como pode ser observado no gráfico acima, movimentos VIX relativamente grandes são acompanhados por movimentos de mercado na direção oposta. Traders experientes tendem a monitorar de perto os valores do VIX, que aumentam repentinamente em qualquer direção e se desviam significativamente dos valores recentes do VIX no passado.
Tais valores discrepantes são uma indicação clara de que a direção do mercado pode mudar significativamente e com maior magnitude sempre que o valor VIX muda significativamente. A tendência de longo prazo visível no VIX mostra uma tendência de longo prazo semelhante e consistente no S&P 500, mas na direção oposta. Os valores VIX baseados em opções são usados para previsões de direção do mercado de curto e longo prazo.
Resultado final
O futuro é inerentemente imprevisível e deve-se ter cautela ao apostar na direção do mercado. Os dados de opções tendem a mostrar níveis muito elevados de volatilidade durante um curto período de tempo. Put Ratio e VIX são indicadores úteis.
Quando analisados corretamente usando os indicadores corretos, eles podem fornecer insights significativos sobre o movimento do título subjacente. Traders e investidores experientes já estão a utilizar estes dados para negociações de curto prazo, bem como para investimentos de longo prazo, mas compreender o contexto e as tendências é crucial.