Colar de juros: definição, como funciona, exemplos

O que é uma coleira de juros?

Um colar de taxa de juros é uma estratégia de gestão de risco de taxa de juros de custo relativamente baixo. Utiliza opções para proteger os investidores contra flutuações nas taxas de juros.

O processo de limitação das taxas de juros envolve a venda de opções de compra cobertas e a compra de opções de venda de proteção, que estabelecem um teto e um piso para as taxas de juros.

Os investidores podem usar limites de taxa de juros para minimizar o risco, enquanto os investidores podem usar limites de taxa de juros inversos (comprar o mínimo e vender o limite máximo) para se protegerem contra a queda das taxas de juros.

Um limite máximo para a taxa de juros beneficia os mutuários de taxa variável que desejam se proteger contra o aumento das taxas de juros e, ao mesmo tempo, minimizar o custo do hedge. Os mutuários ganham certeza sobre a taxa de juro máxima, mas em troca desistem do benefício potencial de taxas de juro mais baixas.

Outras limitações do aperto das taxas de juro são que limitam as poupanças potenciais quando as taxas de juro descem abaixo do limite mínimo e limitam os lucros potenciais se as taxas de juro subirem acima do limite máximo. Os mutuários também perdem os benefícios da queda das taxas de juros abaixo do piso, podem incorrer em custos se o piso for acionado e devem pagar ao credor a diferença da taxa de juros.

Como os limites das taxas de juros gerenciam o risco

Um colar de juros envolve a manutenção de títulos, a compra de opções de venda de proteção e a venda de opções de compra cobertas. A taxa da opção de compra cobrirá o custo da opção de venda. As chamadas limitam os aumentos de preços, mas protegem contra mudanças negativas de valor. Um tipo de colar é o colar de interesse.

Um limite de taxa de juros significa comprar um limite máximo de taxa de juros e vender um piso no mesmo índice. Um limite de taxa de juros usa opções para proteger os mutuários do aumento das taxas de juros e estabelecer um piso para a queda das taxas de juros. Os limites das taxas de juro podem ser uma forma eficaz de cobrir o risco da taxa de juro associado à detenção de obrigações. Com um limite máximo de taxa de juros, o investidor adquire um limite máximo de taxa de juros, que é financiado pelo prêmio recebido pela venda do limite mínimo da taxa de juros.

Lembre-se de que os preços dos títulos e as taxas de juros movem-se em direções opostas; Os rendimentos diminuem quando os preços dos títulos aumentam. O objetivo dos compradores de limites de taxas de juros é proteger-se contra o aumento das taxas de juros.

A compra de um limite máximo de taxa de juros (ou seja, uma opção de venda de títulos ou uma opção de compra de taxa de juros) pode garantir uma redução máxima no valor do título. Um piso da taxa de juros limita os retornos dos títulos quando as taxas de juros caem, mas gera dinheiro para cobrir o custo do teto.

Suponha que um investidor compre o limite com uma taxa de exercício de 10% e venda o limite com uma taxa de exercício de 8%. Sempre que as taxas de juros estiverem acima de 10%, o investidor receberá o pagamento do vendedor do limite. Se as taxas de juros caírem abaixo de 8%, que está abaixo do piso, o investidor que vendeu a opção de compra deverá agora pagar ao comprador do piso.

O colar limita a taxa de juro máxima, protegendo os investidores, mas limitando os lucros decorrentes da queda das taxas de juro.

O papel dos limites máximos e mínimos no limite da taxa de juro

Um limite máximo para a taxa de juros estabelece um limite máximo para o pagamento de juros. É simplesmente uma série de opções de compra sobre um índice de taxa de juros flutuante, normalmente a Taxa de Financiamento Overnight Garantida (SOFR) de três ou seis meses, que coincide com a data de rolagem da dívida flutuante do mutuário. O preço de exercício ou taxa de exercício dessas opções representa a taxa de juros máxima que o comprador do limite deve pagar.

Um piso de taxa de juros é a taxa de juros mínima criada usando opções de venda. Reduz o risco para a parte que recebe pagamentos de juros porque o pagamento do cupom de cada período não será inferior à taxa de juros mínima ou a uma determinada taxa de juros transportada.

Explore colares de juros inversos

Um colar de taxa de juros reversa protege o credor (por exemplo, o banco) da queda das taxas de juros, o que faria com que o credor de taxa variável recebesse menos receitas de juros se as taxas de juros caíssem. Envolve simultaneamente a compra (ou compra) de um piso para a taxa de juros e a venda (ou venda) de um teto para a taxa de juros. O prêmio recebido do limite de venda compensará parcialmente o prêmio pago ao pregão de compra. O piso de compra receberá o pagamento quando a taxa de juros cair abaixo do piso de exercício. O limite curto efetua pagamentos quando a taxa de juros excede a taxa limite de exercício.

Resultado final

Um limite de taxa de juros é um método estratégico de utilização de opções para gerenciar o risco de taxa de juros, estabelecendo um teto e um piso para as taxas de juros. Isso protege contra grandes flutuações.

Esta estratégia envolve a venda de opções de compra cobertas e a compra de opções de proteção, estabelecendo limites de taxa de juros, protegendo os mutuários de taxa variável e minimizando o risco do investidor.

Um limite máximo para a taxa de juros garante um limite máximo para o pagamento de juros, com quaisquer valores acima do limite devolvidos ao investidor, mantendo a estabilidade financeira em condições de mercado voláteis.

O colarinho ajuda a gerir o risco de forma eficaz, limitando o risco da taxa de juro, mas limita os potenciais benefícios positivos de movimentos favoráveis ​​nas taxas de juro. Este é um equilíbrio entre proteção e lucratividade.

Um limite de taxa de juro invertido semelhante protege os credores da queda das taxas de juro, garantindo um rendimento estável apesar das recessões do mercado.

Os limites das taxas de juro são uma ferramenta de cobertura particularmente benéfica para ajustar a tolerância ao risco de um investidor de acordo com as flutuações do mercado, garantindo uma tomada de decisões financeiras estratégicas e bem informadas.