O retorno sobre os ativos (ROA) mede a lucratividade de uma empresa em relação ao seu ativo total. É calculado dividindo o lucro líquido de uma empresa pelo seu ativo total, mostrando a eficácia com que uma empresa utiliza seus recursos para gerar lucros. Um ROA mais alto indica melhor utilização de ativos e melhor desempenho financeiro, enquanto um ROA mais baixo pode sinalizar ineficiência ou lucros mais baixos. Os analistas costumam usar o total médio de ativos durante um período de tempo para obter uma imagem mais precisa, e o ROA pode variar amplamente entre os setores. Empresas de capital intensivo como a ExxonMobil têm ROA mais baixo do que empresas de tecnologia com menos ativos.
Lição principal
- O ROA mede a eficácia com que uma empresa gera lucros com seus ativos; um ROA mais alto é mais favorável.
- Os ativos totais médios fornecem uma medida mais precisa do ROA devido às flutuações nos ativos de uma empresa ao longo do tempo.
- O ROA é mais útil ao comparar empresas semelhantes no mesmo setor.
- Mudanças no ROA podem indicar maior lucratividade ou destacar desafios de investimento dentro da empresa.
- Diferentes setores têm ROA médios diferentes, portanto, as comparações devem ser específicas do setor para serem significativas.
Calcular o retorno sobre ativos (ROA)
O ROA normalmente usa o ativo total médio de uma empresa, que é calculado somando o ativo total do final do ano ao ativo total do ano anterior e depois dividindo por dois.
Os ativos totais médios são mais precisos do que usar os ativos totais de apenas um período. Isso ocorre porque os ativos de uma empresa podem mudar ao longo do tempo devido a compras ou vendas de veículos, terrenos ou equipamentos, bem como a alterações de estoque ou flutuações sazonais nas vendas. Os ativos totais de uma empresa podem ser encontrados em seu balanço patrimonial.
Portanto, a fórmula para calcular o ROA é:
Observe que alguns cálculos simples para ROA usarão o ativo total de um período atual em vez da média do ativo total, como em nosso exemplo. No setor bancário, onde a utilização de ativos totais médios é a norma, é frequentemente referido como retorno sobre os ativos médios (ROAA).
Exemplo detalhado: Como calcular o ROA para ExxonMobil
Abaixo está o balanço do relatório anual de 2023 da ExxonMobil mostrando os ativos totais da empresa em 2023 e 2022. Como os ativos totais de 2023 foram de US$ 376,317 bilhões e os ativos totais de 2022 foram de US$ 369,067 bilhões, os ativos totais médios da empresa seriam de US$ 372,692 bilhões.
E aqui está o relatório de lucros de 2023 da ExxonMobil em seu relatório anual, mostrando que o lucro líquido da empresa no ano foi de US$ 36,010 bilhões:
Combinando estes números, o ROA da ExxonMobil é de 9,7% (36,010 mil milhões de dólares divididos por 372,692 mil milhões de dólares). Este número por si só não conta toda a história. Dado que diferentes indústrias podem ter ROA muito diferentes, uma análise mais significativa seria comparar o ROA da ExxonMobil com o ROA de outras grandes empresas petrolíferas, como a Chevron e a BP.
Observação
O ROA “normal” variará em grande parte dependendo do setor em que a empresa opera. Portanto, tenha cuidado ao comparar o ROA de empresas de diferentes setores.
Análise ROA: insights para investidores
O cálculo do ROA de uma empresa pode ser útil para acompanhar sua lucratividade ao longo de vários trimestres e anos e compará-la com empresas semelhantes. No entanto, nenhum índice financeiro pode determinar o desempenho ou o valor do investimento de uma empresa. Os investidores também utilizam outras medidas, como o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) e o retorno sobre o capital investido (ROIC).
Compreender e interpretar métricas de ROA
Ao analisar o ROA de uma empresa, é importante observar que:
- Empresas com baixo ROA geralmente precisam de mais ativos para gerar lucros. Por exemplo, uma empresa ferroviária ou industrial provavelmente necessitará de um grande investimento de capital em ativos fixos.
- As empresas com elevado ROA necessitam frequentemente de menos activos para gerar lucros – por exemplo, empresas de consultoria ou outras empresas de serviços.
Como resultado, as empresas com baixo ROA tendem a ter mais dívidas porque precisam de financiar os custos dos seus ativos. Ter mais dívidas não é uma coisa má, desde que a administração as utilize de forma eficaz para gerar lucros.
O aumento do ROA tende a indicar que uma empresa está aumentando seus lucros com cada dólar investido em seus ativos totais. Um ROA reduzido pode indicar que uma empresa tomou algumas decisões erradas de investimento de capital e não está gerando lucro suficiente para cobrir o custo desses ativos. Uma diminuição no ROA também pode indicar que os lucros de uma empresa estão diminuindo devido à queda nas vendas ou receitas.
Por esse motivo, muitas vezes é benéfico comparar o ROA de uma empresa em vários períodos contábeis. O ROA inferior a um ano pode não ser uma preocupação se a equipe de gestão da empresa estiver investindo no futuro e a empresa prever que os lucros aumentarão nos próximos anos.
Compare o ROA entre setores
Conforme mencionado, antes de fazer qualquer julgamento sobre se um determinado ROA é bom ou ruim, é importante comparar empresas de tamanho semelhante e do mesmo setor.
Por exemplo, um fabricante de automóveis com grandes instalações e equipamentos especializados pode ter um ROA de 4%. Por outro lado, uma empresa de software que gera o mesmo lucro, mas possui menos ativos, pode ter um ROA de 18%.
À primeira vista, o ROA da montadora parece baixo em comparação com o da empresa de software. No entanto, se o ROA médio da indústria automobilística for de 2%, o ROA de 4% desta empresa automobilística está superando seus concorrentes, mostrando que a empresa está usando seus recursos de forma eficiente. E o ROA de 18% de uma empresa de software pareceria muito menos impressionante se seus pares nesse setor tivessem uma média de, digamos, 20%.
O que é ROA em finanças?
O retorno sobre os ativos (ROA) é um índice financeiro que mostra quanto lucro uma empresa gera com seus ativos totais.
O que são ativos totais?
O total de ativos no balanço de uma empresa inclui ativos de curto e longo prazo. Os ativos circulantes são mais líquidos e podem incluir caixa e equivalentes de caixa, contas a receber e estoques. Os activos a longo prazo incluirão activos fixos e tangíveis, como edifícios e equipamentos, e, em alguns casos, activos intangíveis, como propriedade intelectual.
Como você calcula o retorno sobre os ativos?
Embora existam muitas fórmulas, o retorno sobre os ativos (ROA) é geralmente calculado dividindo o lucro líquido de uma empresa pelo seu ativo total médio. O ativo total médio pode ser calculado somando o ativo total final do período anterior ao ativo total final do período atual e dividindo o resultado por dois.
O que é um bom índice de retorno sobre ativos?
Em geral, um ROA de 5% ou menos pode ser considerado baixo e um ROA acima de 20% é considerado alto. No entanto, é melhor comparar o ROA de empresas semelhantes no mesmo setor. Para uma empresa com uso intensivo de ativos, um ROA de 5% ou até 1% pode ser aceitável.
O que o ROA diz a você?
Um aumento no ROA mostra que a empresa está gerando mais lucro com seus ativos. Uma diminuição no ROA mostra o oposto. Mas também pode haver outros fatores envolvidos, portanto, olhar para trás ao longo dos anos pode ser útil. Uma queda de um ano no ROA pode não ser motivo de preocupação, mas uma tendência de queda consistente requer uma explicação razoável.
Resultado final
O ROA mede como uma empresa gera lucros a partir de seus ativos totais. Comparar o ROA entre empresas semelhantes no mesmo setor fornece insights mais profundos. Um aumento no ROA pode indicar maior lucratividade, enquanto uma diminuição no ROA pode sinalizar uso ineficiente de ativos ou redução de lucros. Não confie apenas no ROA, mas considere outros fatores, como padrões do setor, tendências e desempenho ao longo de muitos anos, para obter uma imagem mais clara da saúde financeira da empresa. E certifique-se de usar o ROA junto com outras métricas financeiras, como ROE e ROIC, para uma avaliação abrangente.