Aqui está o que aprendemos com os grandes ganhos de tecnologia da semana passada

A temporada de ganhos entrou em pleno andamento na semana passada, quando cinco dos membros do Magnificent Seven, com um valor de mercado combinado de mais de US$ 15 trilhões, relataram resultados.

Os gigantes da tecnologia – Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN) e Meta (META) – relataram resultados globais melhores do que o esperado e preveem que os seus enormes investimentos em inteligência artificial aumentarão no próximo ano.

Abaixo, examinamos mais de perto algumas das principais conclusões desta grande rodada de ganhos de tecnologia.

Não há desaceleração no investimento em IA

Uma coisa que ficou clara nos relatórios de lucros da semana passada é que os investimentos em IA dos hiperescaladores não mostram sinais de desaceleração.

A Amazon elevou na quinta-feira sua previsão de gastos de capital para o ano inteiro e disse que os investimentos aumentariam no próximo ano. A Alphabet também elevou sua previsão de investimentos pela terceira vez este ano e prevê outro aumento “significativo” no próximo ano. A Microsoft não compartilha estimativas de investimentos trimestrais ou anuais, mas a CFO Amy Hood disse que os investimentos crescerão ainda mais rápido no ano fiscal de 2026 do que em 2025.

Os executivos sublinharam que, apesar dos pesados ​​investimentos realizados até à data, esperam que a procura continue a superar a oferta no próximo ano. A plataforma de computação em nuvem da Microsoft, Azure, pode sofrer restrições de capacidade, de acordo com Hood, que disse que a empresa foi forçada a priorizar outros serviços comerciais essenciais. Ela, assim como o CEO da Meta, Mark Zuckerberg, também disse que sua equipe interna de IA precisa de mais poder computacional.

Analistas do Citi disseram em nota na quinta-feira que esperam que o investimento em data centers em nuvem cresça 24% até 2026, o que seria uma bênção para fabricantes de semicondutores como Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) e Advanced Micro Devices (AMD).

Nem todos os gastos com IA são boas notícias

Gastar em data centers é bom para Wall Street, desde que os investidores vejam lucros maiores que façam valer a pena.

As ações da Meta caíram na quinta-feira depois que a empresa relatou lucros que ficaram abaixo das estimativas devido a uma cobrança tributária única e aumentou o limite inferior de sua orientação de investimentos para o ano inteiro. A Meta também disse que espera que o crescimento do investimento de capital acelere no próximo ano.

“O verdadeiro foco dos lucros é a visão atualizada da Meta sobre os gastos e despesas de capital de 2026, à medida que a empresa busca construir volumes de computação líderes do setor”, disseram analistas do JPMorgan aos clientes em nota na quinta-feira. “Os custos da Meta são proibitivos em comparação com o Google e a Amazon, já que essas empresas são maiores e ambas têm negócios em nuvem que fornecem um caminho imediato para monetizar a geração AI, ao contrário da Meta”, disseram.

Os custos operacionais mais elevados aumentam as preocupações de Wall Street sobre os gastos da Meta com IA. Os custos totais aumentaram 32% ano a ano no terceiro trimestre, em comparação com 12% no trimestre anterior, e espera-se que cresçam ainda mais rápido no próximo ano.

A remuneração dos funcionários é um dos maiores contribuintes para o aumento dos custos. A Meta embarcou em uma campanha de recrutamento de IA este ano, fazendo sucesso ao atrair os melhores talentos com pacotes de remuneração atraentes. Isso colocou mais pressão sobre a Meta para encontrar maneiras de cortar custos. Relatórios recentes de demissões, inclusive no departamento de IA, podem indicar alguns sinais de tensão nos esforços da Meta para controlar os gastos.

A IA pode mudar os negócios de maneiras surpreendentes

Durante a primeira rodada da mania da IA ​​​​em Wall Street, a Alphabet foi frequentemente considerada uma retardatária na área. Seu chatbot Bard falhou em sua primeira demonstração pública, e os analistas temem que a crescente popularidade dos chatbots de startups como OpenAI, Anthropic e Perplexity possa causar grandes interrupções no principal negócio de busca do Google. No entanto, os fortes resultados trimestrais da Alphabet – graças em parte aos seus recursos de pesquisa de IA – argumentariam contra essa narrativa.

De acordo com os executivos, os recursos de pesquisa de IA do Google, AI Overview e AI Mode, estão ajudando a aumentar as consultas de pesquisa, o oposto do que Wall Street esperava. O crescimento das receitas de pesquisa do Google acelerou ao longo do ano, passando de 10% para 12% no segundo trimestre e depois para 15% no terceiro trimestre. Os executivos acrescentaram que o Google está monetizando as consultas de pesquisa de IA a uma taxa comparável à pesquisa tradicional.

“A aceleração da pesquisa (cliques pagos aumentou 7% contra 4% no segundo trimestre), apesar do forte crescimento do uso da OpenAI, sugere que a IA está expandindo a oportunidade geral de ‘informação’, gerando maiores volumes de consulta e melhorando a monetização”, escreveram analistas do Bank of America em nota na quinta-feira.

Executivos não estão preocupados com o risco de concentração

Alguns investidores nos últimos meses temem que o boom da IA ​​esteja sendo alimentado por algumas empresas que fecham negócios muito grandes.

Por exemplo, a OpenAI foi responsável por quase todo o backlog da gigante da computação em nuvem da Oracle (ORCL) no trimestre mais recente, e a Nvidia disse em seu relatório de lucros mais recente que dois clientes diretos representaram quase 40% de sua receita trimestral.

Ainda assim, os executivos da Microsoft procuraram acalmar as preocupações sobre os riscos de concentração durante a teleconferência de resultados de quarta-feira. Quando questionada sobre o número de contratos que contribuem para a carteira de pedidos da Microsoft, que cresceu 51%, para US$ 392 bilhões, a CFO Amy Hood disse: “inclui muitos produtos. Inclui clientes de todos os tamanhos”.

O CEO Satya Nadella também sugeriu que vê a demanda se expandindo em torno da IA ​​ao longo do tempo, dizendo aos analistas que “o risco de concentração será mitigado se você for cuidadoso sobre como você realmente garante a construção de uma ampla base de clientes”. O ciclo de adoção empresarial mais ampla está “apenas começando”, disse ele.