A economia dos EUA está apostando todas as suas fichas na IA

À medida que a Nvidia se tornou a primeira empresa de US$ 5 trilhões do mundo esta semana, o marco ressaltou o quão dominante a IA é na economia. A fabricante de chips, juntamente com outras seis grandes empresas de tecnologia, respondem agora por quase um terço de todo o mercado de ações.
A capitalização de mercado da Nvidia é de 7% das 3.265 empresas norte-americanas de capital aberto monitoradas pelo marketcap.com. Quando você adiciona a Nvidia às outras seis principais empresas por capitalização de mercado – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Broadcom e Meta, todas fortemente envolvidas em IA – elas respondem por 32% do valor total do mercado de ações. O valor da Nvidia aumentou à medida que a fabricante de chips apoia a expansão da IA.
As estatísticas destacam o quão fortemente investido o futuro da economia dos EUA está no sucesso da tecnologia de IA. Embora o mercado de ações não seja exactamente igual à economia, o elevado foco do investimento na IA também é evidente noutras métricas.

As empresas estão investindo dinheiro em IA em grande escala: o Vale do Silício planeja investir US$ 400 bilhões nesta tecnologia este ano, de acordo com o The Jornal de Wall Street. No primeiro semestre de 2025, o investimento em equipamento informático foi responsável por 92% do crescimento do PIB, segundo análise do professor de economia de Harvard e antigo conselheiro económico de Obama, Jason Furman.

Os desenvolvedores de IA dizem que a tecnologia promete impulsionar aumentos de produtividade e riqueza que mudam o mundo. No entanto, à medida que mais e mais ovos são adicionados ao ecossistema de IA, as preocupações sobre uma potencial bolha aumentam.

Com tantas apostas concentradas num sector tão restrito, um número crescente de economistas especula sobre os danos potenciais para a economia em geral se a tecnologia não conseguir corresponder ao hype e o mercado quebrar. Essas preocupações estão a aumentar à medida que as empresas de IA se tornam cada vez mais envolvidas em acordos circulares complexos e multibilionários entre si.

É certo que muitos especialistas não veem a IA como uma bolha do tipo pontocom. O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, rejeitou a comparação esta semana, ao falar aos jornalistas numa conferência de imprensa, dizendo que os queridinhos da IA ​​de hoje são propostas de negócios muito mais sólidas do que os seus antecessores pontocom.
“Isso é diferente porque essas empresas altamente valorizadas realmente têm lucros e coisas assim”, disse Powell.
Contudo, se Powell e outros estiverem errados, uma quebra do mercado à escala do colapso da bolha pontocom poderá ser muito mais devastadora para a economia actual do que foi há um quarto de século.

Gita Gopinath, ex-economista-chefe do Fundo Monetário Internacional, escreveu este mês no The Economist que uma explosão semelhante à das pontocom eliminaria 20 biliões de dólares em activos das famílias americanas. E com as guerras comerciais a causar instabilidade e o governo dos EUA sobrecarregado com uma montanha de dívidas, poderá ser mais difícil para a economia recuperar do que era na viragem do milénio.
“É pouco provável que uma quebra do mercado hoje conduza a uma recessão económica relativamente moderada e de curto prazo após a crise das pontocom”, escreveu Gopinath. “Devemos nos preparar para consequências globais mais graves.”