As empresas emitem opções de ações e warrants para levantar capital sem diluir as ações. As opções de ações dão aos atuais acionistas o direito de pré-compra com desconto. Os warrants permitem a compra de ações adicionais no futuro, mas a um preço de exercício que normalmente é superior ao preço de mercado atual. Tanto os direitos sobre ações como os warrants oferecem opções aos investidores para maximizar a sua estratégia financeira com base nos movimentos dos preços das ações.
Lição principal
- Os direitos acionários permitem que os acionistas existentes comprem ações adicionais com desconto, preservando sua porcentagem de propriedade.
- Os warrants são instrumentos de longo prazo que permitem aos acionistas comprar ações numa data futura, geralmente a um preço de exercício mais elevado.
- Tanto os direitos como os warrants dependem do preço de mercado das ações subjacentes e podem perder valor se o preço das ações cair.
- Os direitos e warrants são conceitualmente semelhantes às opções de compra, mas normalmente são emitidos apenas para os acionistas existentes.
- Estas ferramentas podem gerar capital para as empresas sem o obstáculo da diluição imediata das ações.
Compreendendo os direitos das ações: um guia para acionistas
Os direitos sobre ações são instrumentos emitidos por empresas para dar aos acionistas existentes a oportunidade de preservar a propriedade da empresa. Um único direito é concedido por ação, e cada direito normalmente pode comprar uma parte de uma ação, portanto, são necessários vários direitos para comprar uma única ação.
As ações subjacentes serão negociadas com direitos acompanhantes imediatamente após a emissão dos direitos, conhecidos como “direitos”. Os direitos serão então separados das ações e negociados separadamente, após o que as ações serão negociadas “fora dos direitos” até que os direitos expirem. Os direitos são instrumentos de curto prazo que expiram rapidamente, normalmente dentro de 30 a 60 dias após a emissão. O preço de exercício dos direitos é sempre inferior ao preço corrente de mercado e não é cobrada qualquer comissão pela sua aquisição.
Explorar warrants: oportunidades de investimento a longo prazo
Os warrants são instrumentos de longo prazo que permitem aos acionistas comprar ações adicionais com desconto, mas normalmente são emitidos a um preço de exercício superior ao preço de mercado atual. Portanto, é atribuído aos warrants um período de espera de talvez seis meses a um ano, dando ao preço das acções tempo para subir o suficiente para exceder o preço de exercício e regressar ao valor intrínseco. Os warrants são frequentemente oferecidos juntamente com títulos de titulos-resgataveis-como-os-resgates-antecipados-impactam-os-investidores/">renda fixa e atuam como um “adoçante” ou incentivo financeiro para a compra de títulos ou ações preferenciais.
Um warrant normalmente pode comprar uma ação, embora esteja estruturado para comprar mais ou menos que esse valor em alguns casos. Os warrants também são usados em casos raros para comprar outros tipos de títulos, como ofertas preferenciais ou títulos. Os warrants diferem dos direitos porque devem ser adquiridos de um corretor mediante o pagamento de uma comissão e geralmente são considerados títulos com margem.
Tanto os direitos quanto os warrants são conceitualmente semelhantes às opções de compra negociadas publicamente em alguns aspectos. O valor de todos os três instrumentos depende inerentemente do preço da ação subjacente. Também são semelhantes às opções de mercado na medida em que não têm direito a voto e não pagam dividendos nem fazem qualquer tipo de reclamação contra a empresa.
Comparando direitos, garantias e opções: principais diferenças
Os direitos e warrants diferem das opções de mercado na medida em que são inicialmente emitidos apenas aos accionistas existentes, embora surjam frequentemente mercados secundários permitindo que outros compradores comprem estes títulos.
Os acionistas que recebem direitos e warrants têm quatro opções disponíveis:
- Reter seus direitos ou garantias por enquanto
- Compre direitos ou warrants adicionais no mercado secundário
- Vender seus direitos ou warrants a outros investidores
- Simplesmente permita que seus direitos ou garantias expirem
- Exercer um direito ou comando
Permitir que expire geralmente não é uma escolha sábia para os investidores. Se o preço atual de mercado das ações exceder o preço de exercício, os investidores que não pretendam exercê-las deverão sempre vendê-las no mercado secundário para receber o seu valor intrínseco. No entanto, muitos accionistas sem instrução e que não compreendem o valor dos seus direitos fazem frequentemente isto.
Avaliando direitos de ações e warrants: uma abordagem prática
Tal como as opções de mercado, o preço de mercado de uma ação pode cair abaixo do preço de exercício, altura em que o direito ou warrant perderá valor. Os direitos e warrants também perdem valor após o vencimento, independentemente de onde as ações subjacentes sejam negociadas. O valor das opções de ações e dos warrants é determinado da mesma forma que as opções de mercado. Eles têm tanto valor intrínseco, igual à diferença entre o preço de mercado e o preço de exercício da ação, quanto valor temporal, baseado no potencial de aumento de preço da ação antes de sua data de vencimento.
Ambos os títulos perderão o valor no vencimento, independentemente do preço atual das ações subjacentes. Perderão também o seu valor intrínseco se o preço de mercado das ações cair abaixo do preço de exercício ou de subscrição. Por esta razão, as empresas devem definir cuidadosamente o preço de exercício destas emissões para minimizar a possibilidade de falha de toda a oferta. No entanto, os direitos e os warrants também podem proporcionar benefícios significativos aos acionistas, da mesma forma que as opções de compra, se o preço das ações subjacentes aumentar.
Calculando o preço da propriedade de ações: um guia passo a passo
1. Determine o preço atual de mercado da ação.
2. Determine o preço de compra das novas ações.
3. Calcule a quantidade de direitos necessários para comprar uma nova ação.
4. Insira esses números na fórmula abaixo.
A fórmula usada para determinar o valor dos direitos de ações é:
Por exemplo, se o preço de mercado atual das ações em circulação for 60 USD, o preço de registro das novas ações será 50 USD e o número de direitos necessários para comprar uma nova ação será 5:
Compreendendo os preços dos warrants: principais considerações
A fórmula para determinar o valor do warrant é:
Por exemplo, se o preço de mercado atual de uma ação for 45 USD, o preço de registro de um warrant é 30 USD e o número de ações que um warrant pode comprar é 1:
Implicações fiscais dos direitos de ações e warrants
Direitos e warrants são tributados da mesma forma que qualquer outro título. A diferença entre o preço de exercício e o preço de venda destes títulos é tributada como ganho de longo ou curto prazo. Quaisquer ganhos ou perdas decorrentes de direitos de negociação ou warrants no mercado secundário são tributados da mesma forma (exceto que todos os ganhos e perdas serão de curto prazo).
Resultado final
Direitos e warrants podem permitir que os acionistas existentes comprem ações adicionais com desconto e mantenham sua participação acionária na empresa. São ferramentas financeiras que as empresas utilizam para arrecadar dinheiro sem diluir ações imediatamente. No entanto, nenhum deles é muito utilizado hoje em dia, uma vez que as opções de ações e os mercados se tornaram muito mais populares. Para saber mais sobre direitos e warrants, consulte seu corretor da bolsa ou consultor financeiro.